港交所上市主管：「特专科技公司」IPO明年将突破，港股通扩容将成「外国公司」赴港上市王牌
中国证监会、香港证监会，于周一(12月19日)发表联合公布，同意扩大两地股票互联互通范围，并确认来香港主要上市的外国公司可纳入港股通。
港交所上市主管陈翊庭认为，有望纳入港股通吸纳内地投资者巨资，是吸引外国公司来港上市的一张王牌。她并期望，近期港股市场气氛改善，加上修订《上市规则》引入「特专科技公司」咨询后若落实，明年IPO数量及募资金额均有望提升。
陈翊庭昨(12月20日)接受明报专访称，外国公司敲定纳入港股通，是一项重大突破及有正面影响。「不同交易所有着不同竞争力，但外国公司上市后有望吸纳国内投资群体，这却是香港独特的，其他国际交易所不可能有此渠道，这张就是王牌(trump card)。」她相信对于在国内已有消费者及顾客的外国公司而言，来香港上市本来就可推广企业知名度，再加上有望纳入港股通是加添一项利好。
香港财政司长陈茂波在10月底出访中东曾表示，与港交所高层已接触沙特国营石油企业沙特阿美，邀请其来港上市。
被问及与沙特阿美的磋商如何时，陈翊庭强调她负责上市监管范畴，主要工作是优化规则，早前已简化来自不同司法管辖区外国公司的申请上市流程，只要符合数项核心投资者保障要求，无论公司是在香港还是在哪里注册，上市流程基本相同。
港股IPO市场今年大幅萎缩，港交所昨公布截至11月底统计显示，IPO募资减至不足107亿美元，连续第二年全球集资额排名跌出三甲。陈翊庭指今年全球IPO首两位由上海及深圳占据，第三、四、五位是韩国、港交所、纳斯达克交易所(若计及SPAC上市)之争。
陈翊庭补充，截至昨日(12月20日)今年IPO数量已达78家，年底前排队上市新股还有约10家，数目并不算少。「过去一个星期，几乎每日都有两、三家IPO上市，在全球市场属少见的。」
陈翊庭强调IPO全球排名只是其中一个指标，最重要是香港市场面对逆境展示的韧力。
今年最少有10只中概股来港上市，包括明日(12月22日)挂牌上市的看准科技(BOSS直聘)(02076.HK)在内，其中5家没有募资安排仅以介绍形式上市。
陈翊庭则认为中概股以介绍形式上市并非坏事，港股二级市场再融资能力甚强，待上市禁售期过后只要市况改善，随时可闪电式配股集资。
展望明年IPO市场前景，陈翊庭指刚完成的《上市规则》18C有关特专科技公司上市规定的市场咨询，市场反应热烈，提交意见的还包括多家估计有意上市的特专科技公司。如果明年初决定落实特专科技公司上市安排，加上内地近日放宽防疫，消费股复苏较快，亦可成为另一新股上市板块，有望带动明年IPO数量及募资金额一并提高。
陈翊庭表示对于公开发售的回拨规定及基石投资者安排，在《上市规则》18C「特专科技公司」的咨询文件中寻求突破，首次提出调整。
「特专科技公司未有收入，不能以传统方法估值，不能以市盈率及市销率量度……应给予专业机构投资者更大话语权，因他们有更多资源做价值发掘。」咨询文件建议特专科技公司IPO最少50%分配予专业机构投资者，公开发售则由10%降至5%，高倍数超购下回拨上限由50%降至20%。
陈翊庭透露，明年《上市规则》修订仍有不少工作，其一是跟随国际准则制定上市公司的ESG(环境、社会及管治)披露要求框架，同时会落实IPO电子平台FINI及推进第二阶段证券市场无纸化工作，并拟重新检视创业板(GEM)公司的上市要求。
「上市规则修订工作有三方面，一是为推动市场发展，二是优化市场质素，第三是优化上市流程。」陈翊庭称优化市场质素的一个重头项目，是待国际可持续发展准则理事会(ISSB)制定准则后，以此为基础，短期内就上市公司披露要求进行咨询。
优化上市流程方面，陈翊庭称来年工作包括明年中落实IPO电子平台FINI，将现行新股定价后5日上市(T+5)安排缩短至T+2，另港交所上周亦就扩大上市机制无纸化做咨询。
陈翊庭早在2014年为金发局撰写本港IPO市场报告，已建议缩短现行IPO的T+5流程，她当时为维达律师事务所合伙人，仍未重返港交所主管上市工作。该份报告亦建议检视对上市公司须设有向散户售股的公开发售部分，并设回拨机制，当公开发售录高倍数超购时回拨至高达全球发售50%的规定，认为不利机构投资者参与定价。